ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА

к проекту федерального закона "Об ипотечных эмиссионных ценных бумагах"

 

Целью проекта федерального закона "Об ипотечных эмиссионных ценных бумагах" является создание в Российской Федерации условий способствующих развитию ипотечного жилищного кредитования путем привлечения в эту сферу средств частных и институциональных инвесторов. Законопроект подготовлен на основе действующего законодательства Российской Федерации с учетом мирового опыта создания систем рефинансирования долгосрочных жилищных ипотечных кредитов в странах с развитыми жилищными ипотечными рынками (США, Германия, Дания и ряд других), быстро растущими за счет привлечения дешевых долгосрочных ресурсов с рынка капиталов.

 

Общемировой тенденцией последнего десятилетия стала секьюритизация активов финансовых институтов, действующих в сфере жилищного кредитования. Существующие в настоящее время в российском законодательстве виды ценных бумаг не удовлетворяют в полной мере условиям, предъявляемым к финансовым инструментам, с помощью которых возможно реализовать подобные механизмы.

 

Законопроект устанавливает виды ипотечных ценных бумаг и удостоверяемые ими права, требования к их форме, порядок и процедуру их эмиссии, особенности обращения, а также особый способ обеспечения исполнения обязательств эмитента по ипотечным ценным бумагам. Правовые основы деятельности эмитентов ипотечных ценных бумаг устанавливаются настоящим федеральным законом, а также федеральными законами «О рынке ценных бумаг» и «Об ипотеке (залоге недвижимости)».

 

Отличительной особенностью ипотечных ценных бумаг является особый способ их обеспечения - обеспечение покрытием ипотечных ценных бумаг (ипотечным покрытием). В состав основного покрытия ипотечных ценных бумаг включаются: денежные требования по обязательствам из кредитных договоров, договоров займа, обеспеченные ипотекой жилой недвижимости, а также закладные.

 

Закон обязывает эмитента до начала выпуска любого из видов ипотечных ценных бумаг сформировать ипотечное покрытие, которое с одной стороны является источником получения инвесторами причитающихся им денежных платежей по ипотечным ценным бумагам, а с другой стороны, одновременно, является обеспечением исполнения обязательств эмитента пред ними. Владельцы ипотечных ценных бумаг получают право не только требовать от эмитента выплаты номинальной стоимости и процентных платежей по ценным бумагам, но также наделяются особыми правами в отношении имущества, составляющего ипотечное покрытие. Указанные права зависят от вида выпущенной ипотечной ценной бумаги.

 

В соответствии с законопроектом допускается эмиссия двух основных видов ипотечных ценных бумаг: закладных листов (включая сквозные закладные листы), а также ипотечных сертификатов участия.

 

Закладными листами признаются обеспеченные покрытием эмиссионные ценные бумаги, удостоверяющие право их владельцев на получение от эмитента в предусмотренные им сроки, номинальной стоимости и процентов по закладным листам, а также на получение удовлетворения, в случае неисполнения эмитентом принятых на себя обязательств, из стоимости имущества, входящего в состав покрытия ипотечных ценных бумаг, преимущественно перед другими кредиторами эмитента.

 

Выплата номинальной стоимости по закладным листам может производиться в конце срока их обращения единоразовым платежом, либо, как это происходит в сквозных закладных листах, по частям, в соответствии с планом погашения, установленным эмитентом в решении о выпуске и в проспекте эмиссии ипотечных ценных бумаг. Владелец сквозного закладного листа будет получать периодические, например, ежемесячные выплаты, включающие в себя платежи в счет погашения части основного долга и процентов, в течение всего срока обращения указанных ценных бумаг, что делает их особенно привлекательных для таких институциональных инвесторов, как страховые компании и пенсионные фонды. Таким образом, законопроект позволяет эмитентам, учитывая интересы различных

потенциальных инвесторов, выпускать обеспеченные ипотечным покрытием эмиссионные ценные бумаги - закладные листы с различными схемами выплат по ним.

 

Законопроект вводит еще один новый вид ценной бумаги - ипотечный сертификат участия. Ипотечными сертификатами участия признаются эмиссионные ценные бумаги, владельцы которых одновременно выступают участниками общей собственности па имущество, составляющее покрытие выпуска ипотечных сертификатов участия, а также учредителями и выгодоприобретателями по договору доверительного управления имуществом, составляющим покрытие, которое осуществляет эмитент ипотечных сертификатов участия.

 

С учетом особенностей российской правовой системы ипотечные сертификаты участия обладают отдельными чертами, выпускаемых в Соединенных Штатах и ряде других стран participation certificates. В частности, путем выпуска ипотечных сертификатов участия эмитент получает возможность передать право собственности на ипотечные активы непосредственно владельцам ценных бумаг, что делает выпуск ипотечных сертификатов участия особенно привлекательным для кредитных организаций, в отношении которых действуют жесткие экономические нормативы.

 

Проект федерального закона "Об ипотечных эмиссионных ценных бумагах" состоит из 7 глав и 53 статей. В Главе I "Общие положения" устанавливается сфера применения данного законопроекта, вводится определение ипотечных ценных бумаг и их отдельных видов. Ипотечными ценными бумагами признаются эмиссионные ценные бумаги, выпущенные с ипотечным покрытием в соответствии с требованиями, установленными настоящим законом.

 

Глава II законопроекта определяет основные требования к покрытию ипотечных ценных бумаг. В соответствии с законопроектом ипотечное покрытие делится на основное и дополнительное. К основному покрытию отнесены денежные требования по обеспеченным ипотекой обязательствам из кредитных договоров, договоров займа, а также закладных в случае, если права кредиторов и залогодержателей по указанным договорам удостоверяются закладными. Дополнительное покрытие составляют денежные средства, ценные бумаги и иные финансовые инструменты.

 

Учет денежных требований по обеспеченным ипотекой обязательствам и иного имущества, которые составляют покрытие ипотечных ценных бумаг, осуществляется путем их отражения эмитентом на отдельном балансе и ведения реестра ипотечного покрытия, что служит гарантией реализации прав держателя ипотечных ценных бумаг.

 

Денежные требования по обеспеченным ипотекой обязательствам, входящие в состав основного покрытия, должны отвечать специальным стандартам и требованиям, обеспечивающим минимизацию возможных рисков при долгосрочном жилищном ипотечном кредитовании, а также надежность ипотечных ценных бумаг. Основные требования заключаются в следующем:

 

• сумма кредита (займа) не должна превышать 70 процентов от рыночной стоимости жилого недвижимого имущества, выступающего предметом ипотеки;

 

• рыночная стоимость недвижимого имущества (предмета ипотеки) должна быть определена независимым лицензированным оценщиком;

 

• андеррайтинг заемщиков, в рамках которого определяется его платежеспособность,

кредитоспособность, а также качество обеспечения осуществляется в соответствии с

критериями, устанавливаемыми в проспекте эмиссии;

 

• по кредитоспособности должника по обеспеченному ипотекой обязательству - она должна быть определена в соответствии с положением, содержащимся в проспекте эмиссии. Кроме того, недвижимое имущество, выступающее предметом ипотеки, должно быть застраховано от рисков утраты или повреждения в полной стоимости на весь срок действия кредитного договора или договора займа. Жизнь и здоровье граждан, являющихся должниками по обеспеченному ипотекой обязательству должны быть застрахованы на весь срок действия кредитного договора.

 

Законопроект допускает замену имущества, входящего в состав основного покрытия

ипотечных ценных бумаг. Она производится эмитентом в случаях: неисполнения или ненадлежащего исполнения должником денежного обязательства, включенного в состав основного ипотечного покрытия; досрочного исполнения должником денежного обязательства, включенного в состав основного ипотечного покрытия; утраты предмета ипотеки по обеспеченному ипотекой денежному обязательству, включенному в состав основного ипотечного покрытия; вступления в законную

силу решения суда о признании договора, из которого возникло денежное обязательство, включенное в состав основного покрытия, недействительным либо решения суда о его расторжении.

 

Учет имущества и денежных требований, составляющих покрытие ипотечных ценных бумаг осуществляется путем ведения реестра ипотечного покрытия. Реестр покрытия ипотечных ценных бумаг состоит из совокупности данных о денежных требованиях по обеспеченным ипотекой обязательствам (основное покрытие), а также ином имуществе (дополнительное покрытие), а также данных о денежных обязательствах по ипотечным ценным бумагам, выпущенным с данным покрытием.

 

Глава III законопроекта содержит процедуру и особенности эмиссии ипотечных ценных бумаг. В отличие от процедуры выпуска эмиссионных ценных бумаг, предусмотренной федеральным законом "О рынке ценных бумаг", законопроект предусматривает, что принятию эмитентом решения о выпуске ипотечных ценных бумаг должно предшествовать получение разрешения на осуществление эмиссии ипотечных ценных бумаг и формирование покрытия ипотечных ценных бумаг. Законопроект устанавливает формы выпуска ипотечных ценных бумаг, порядок выдачи разрешений на осуществление эмиссии ипотечных ценных бумаг, перечень документов, представляемых для получения разрешения на осуществление эмиссии ипотечных ценных бумаг, основания для отказа в государственной регистрации выпуска ипотечных ценных бумаг, основания признания выпуска ипотечных ценных бумаг несостоявшимся или недействительным, а также правовые последствия этого факта.

 

Глава IV законопроекта определяет особенности эмиссии и обращения закладных листов. В соответствии с проектом исполнение обязательств эмитента закладных листов перед их владельцами обеспечивается покрытием закладных листов. Покрытие закладных листов является основным источником исполнения обязательств эмитента закладных листов перед их владельцами. В случае неисполнения эмитентом принятых по закладным листам обязательств их владельцы вправе требовать от эмитента удовлетворения своих требований из стоимости имущества, составляющего покрытие закладных листов, преимущественно перед другими кредиторами эмитента.

 

Имущество, составляющее покрытие закладных листов, не включается в общую конкурсную массу в случае ликвидации или банкротства эмитента закладных листов.

 

Глава V законопроекта определяет особенности эмиссии и обращения ипотечных

сертификатов участия. В соответствии с проектом ипотечный сертификат участия является именной эмиссионной ценной бумагой. Срок обращения ипотечных сертификатов участия соответствует сроку исполнения обеспеченных ипотекой денежных обязательств, включенных в состав покрытия выпуска ипотечных сертификатов участия. Эмитент обязан закончить размещение выпускаемых ипотечных сертификатов участия в течение 30 дней с даты начала эмиссии. Эмиссия ипотечных сертификатов участия считается несостоявшейся, если эмитент разместил меньшее количество ценных бумаг, чем указано в решении о выпуске ипотечных сертификатов участия.

 

Владелец ипотечного сертификата участия имеет право на получение пропорциональной части производимых должниками в соответствии с условиями кредитных договоров, входящих в состав покрытия выпуска ипотечных сертификатов участия, выплат основной суммы долга и процентов за пользование кредитом или заемными средствами, а также право на получение соответствующей части денежной суммы, вырученной от реализации заложенного имущества, являющегося обеспечением по кредитным договорам и договорам займа, входящим в состав покрытия выпуска ипотечных сертификатов участия, в случае обращения взыскания на предмет ипотеки. Эмитент осуществляет доверительное управление имуществом, составляющим покрытие выпуска ипотечных сертификатов участия, в интересах владельцев ипотечных сертификатов в течение всего срока их обращения.

 

Условия доверительного управления имуществом, составляющим покрытие выпуска ипотечных сертификатов участия, и порядок исполнения по ним устанавливается эмитентом в решении о выпуске. В условиях доверительного управления имуществом должны предусматриваться обязательства эмитента по периодичности передачи владельцам ипотечных сертификатов участия денежных средств, полученных от должников по кредитным договорам, составляющим покрытие выпуска ипотечных сертификатов участия.

 

Эмитент ипотечных сертификатов участия самостоятельно и от своего имени осуществляет по отношению к должникам по кредитным договорам, договорам займа, договорам купли-продажи жилых помещений в кредит либо в кредит с условием о рассрочке платежа, все предусмотренные законодательством Российской Федерации юридические и фактические действия и осуществляет обслуживание обязательств, входящих в состав покрытия.

 

В Главе VI. Эмитенты ипотечных ценных бумаг вводится два вида эмитентов - специализированные и неспециализированные. Неспециализированными эмитентами являются юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации, с местом нахождения в Российской

Федерации, и получившие разрешение на осуществление эмиссии ипотечных ценных бумаг в порядке, предусмотренном настоящим Федеральным законом. Специализированными эмитентами признаются ипотечные финансовые агентства, а также иные организации в соответствии с федеральными законами. Объем эмиссии ипотечных ценных бумаг неспециализированных эмитентов не должен превышать величину уставного капитала эмитента. Ипотечным финансовым агентствам разрешена эмиссия ипотечных ценных бумаг в объеме не более 40 уставных капиталов.

 

Законопроект устанавливает требования к ипотечным финансовым агентствам, особенности реорганизации и ликвидации эмитента ипотечных ценных бумаг, а также ответственность эмитентов и их органов управления за нарушение требований законодательства.

 

Глава VII законопроекта определяет органы, методы и процедуры контроля за

осуществлением эмиссии ипотечных ценных бумаг и исполнением обязательств по ним.

 

Возврат к Разделу "Конференции"